Dotcombubbel 2.0?

22 mei 2017 - 16:15u

Een paar weken terug las ik een artikel over de invloed van een handjevol technologiebedrijven op de rendementen van de S&P 500 en de Nasdaq. Nu vermoed ik dat u dit niet verbaast, termen zoals FANG hebben de laatste jaren regelmatig het nieuws gehaald. Uiteraard in positieve zin.

Facebook, Amazon, Netflix en Alphabet (Google) presteerden uitzonderlijk goed en de aandelenkoersen hiervan zijn door het dak gegaan. De Nasdaq noteert op recordniveaus en de technologiebubbel aan het begin van deze eeuwwisseling is inmiddels ver in het geheugen weggestopt bij menig belegger.

Om mijn collega’s op kantoor te testen stelde ik aan de specialisten de volgende vraag; hoe groot is de marktkapitalisatie van de Duitse aandelenmarkt? De bedragen varieerden sterk en sommigen hielden zich wijselijk afwezig.

Weet u het antwoord? Doet u gerust een schatting. 500 miljard? 2000 miljard? 10.000 miljard?

Het juiste antwoord, als ik Bloomberg mag geloven, is 2200 miljard euro. In Nederland zitten we rond de 620 miljard euro, waarbij het leeuwendeel voor rekening komt van de bekende namen Royal Dutch Shell en Unilever. Leuk om te weten, en wat kunnen we hiermee?

Wanneer we de marktkapitalisaties in perspectief zetten, dan ontstaat een interessant beeld. Apple, Alphabet, Facebook, Microsoft en Amazon vertegenwoordigen tezamen namelijk bijna 3000 miljard dollar aan marktkapitalisatie. Gelukkig zijn het dollars, die worden met de dag minder waard.

Vijf bedrijven genoteerd aan de Amerikaanse markt zijn dus meer waard dan alle aandelen genoteerd in Duitsland. De hele Duitse beurs bij elkaar. Apple alleen is al meer waard dan alles wat in Amsterdam genoteerd staat. Dat is ergens moeilijk voor te stellen.

Zo verschaffen de bedrijven die deel uitmaken van de DAX aan vier miljoen mensen werk. Het verschil tussen de winstmachines van de nieuwe economie en de oude economie is duidelijk zichtbaar. Door de sterke prestaties van deze bedrijven is de invloed op de indices waar zij deel van uitmaken alsmaar verder toegenomen.

Dit is te verklaren aan de marktgewogen samenstelling van de belangrijkste indices. Tezamen vertegenwoordigen de vijf namen 12% van de marktkapitalisatie van de S&P 500 en zijn ze goed voor eenderde van het rendement over 2017, verhoudingsgewijs een enorm deel.

Dit is van belang voor beleggers. Wanneer de invloed op de markt steeds geconcentreerder wordt en verder verschuift naar een select groepje aandelen, krijg je vroeg of laat scheve verhoudingen.

En eerlijk gezegd zie ik de omvang van een handjevol technologiebedrijven eerder verder toenemen, dan afnemen. Met name in relatief opzicht. De invloed hiervan was recentelijk zichtbaar op de koersvorming op de financiële markten.

Zakt Snapchat met 25% na baggercijfers? Who cares! We praten over een bedrijf dat nog geen 25 miljard dollar aan marktwaarde vertegenwoordigt. We hoeven ons daarom weinig zorgen te maken over een nieuwe techbubbel. Een paar kleine namen die leeglopen zijn van minieme invloed op de gehele markt.

Wel is het zaak om de big five in de gaten te houden, want hier gebeurt het. Het hedendaagse reilen en zeilen op de financiële markten wordt bepaald aan de hand van Apple, Alphabet, Facebook, Microsoft en Amazon.

En voor nu de laatste vraag aan u: wie breekt als eerste de magische grens van 1 biljoen dollar? Ik zet mijn geld op Alphabet, al zie ik het nog niet in 2017 gebeuren.

Tycho Schaaf beleggingsspecialist bij online broker Lynx. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.