Farmacieaandelen: welke zijn nu aantrekkelijk (en welke te duur)?

Nieuws 1 september 2026 - 08:05u

Biotech- en farma-aandelen hebben de laatste tijd sterk gepresteerd, maar niet elk aandeel is na de recente rally even aantrekkelijk. Volgens de Amerikaanse zakenwebsite Barron’s is juist nu een selectieve aanpak belangrijk.

De iShares Biotechnology ETF steeg vorige week met meer dan 6%, vooral dankzij positief nieuws van Moderna en Merck. Deze twee bedrijven presenteerden succesvolle onderzoeksresultaten van een fase 3-studie naar een vaccin dat het risico op terugkeer van melanoon, een vorm van huidkanker moet verlagen. Het nieuws stuwde niet alleen de aandelen van Moderna en Merck, maar gaf ook de bredere farmasector een impuls.

Meer vertrouwen in langetermijngroei

Volgens Carter Gould, analist bij Cantor Fitzgerald, laat de reactie zien dat beleggers meer vertrouwen krijgen in de langetermijngroei van farmabedrijven. Die groei moet onder meer komen van nieuwe GLP-1-medicijnen tegen obesitas, behandelingen voor zeldzame ziekten en middelen tegen acute pijn.

De biotech-ETF staat dit jaar inmiddels 28% hoger. Dat is twee keer zoveel als de stijging van de S&P 500, de AEX en de Bel20.

Juist daarom is het volgens Barron’s belangrijk om selectiever te zijn. Sommige farmacieaandelen zijn na de rally relatief duur geworden, terwijl andere nog ruimte bieden voor verdere winstgroei. Wat zijn potentiële winnaars en met welke aandelen kun je beter uitkijken?

Moderna: oppassen na de koerssprong

Moderna lijkt kwetsbaar na de recente koersstijging. De marktwaarde van het bedrijf liep op tot $63 miljard. Voor de rally lag de marktwaarde nog rond $25 miljard.

De vraag is of het melanoomvaccin een dergelijke waardesprong rechtvaardigt. UBS-analist Michael Yee verwacht dat het middel uiteindelijk $1 miljard tot $2 miljard aan jaarlijkse omzet kan opleveren. Moderna en Merck delen de winst gelijk, waardoor ieder bedrijf mogelijk $500 miljoen tot $1 miljard aan omzet genereert.

Dat verklaart echter niet de stijging van ongeveer $38 miljard in de marktwaarde van Moderna. Yee schat in dat de bijdrage van het melanoomvaccin eerder een waarde van $8 miljard tot $10 miljard vertegenwoordigt. Hij hanteert daarom een neutraal advies voor Moderna.

Voor beleggers lijkt het aandeel na de sterke rally dan ook te veel op het goede nieuws te zijn vooruitgelopen.

Merck: sterker bedrijf, maar ook prijzig

Ook Merck profiteerde sterk van het vaccinnieuws. De marktwaarde nam met ongeveer $35 miljard toe. Merck is minder risicovol dan Moderna, omdat het bedrijf veel breder gespreid is. De omzet uit het melanoomvaccin zou slechts een klein deel van de totale verkopen vertegenwoordigen.

Toch oogt ook Merck inmiddels relatief duur. Het aandeel handelt tegen 21 keer de verwachte winst voor de komende twaalf maanden. Dat ligt iets boven de S&P 500, die rond 20 keer de verwachte winst noteert. Historisch gezien wordt Merck doorgaans tegen een lagere waardering dan de brede markt verhandeld.

Dat betekent dat de verwachte winstgroei ook daadwerkelijk moet worden waargemaakt. Een tegenvaller, bijvoorbeeld bij oncologie of een andere belangrijke activiteit, kan de koers onder druk zetten. Merck blijft een kwaliteitsbedrijf, maar na de recente rally is het aandeel minder aantrekkelijk als nieuwe aankoop.

Eli Lilly: winst kan aandikken dankzij afslankmedicatie

Eli Lilly is een aandeel dat beleggers volgens Barron’s niet moeten negeren. Het bedrijf profiteerde eveneens van de farmarally, maar de waardering blijft volgens de analyse verdedigbaar.

Het aandeel handelt tegen 29 keer de verwachte winst. Dat is negen punten boven de S&P 500, terwijl de premie eerder dit jaar nog elf punten bedroeg.

Belangrijker is de verwachte winstgroei. Volgens FactSet verwachten analisten dat Eli Lilly van eind vorig jaar tot en met 2028 jaarlijks ongeveer 30% winstgroei kan realiseren. Die groei komt vooral door een omzetgroei van ongeveer 20% per jaar, waardoor de omzet in 2028 kan oplopen tot bijna $114 miljard.

De belangrijkste groeimotor blijft de GLP-1-medicatie. Eli Lilly's orale afslankpil Foundayo, die dit jaar op de markt kwam, wordt volgens BMO-analisten inmiddels tienduizenden keren per week voorgeschreven. Hun gegevens wijzen erop dat Foundayo marktaandeel afsnoept van Novo Nordisk. Als Eli Lilly opnieuw beter presteert dan verwacht, heeft het aandeel volgens de analyse ruimte om verder te stijgen.

Pfizer: hoog dividend terwijl beleggers wachten

Pfizer is een ander aandeel om te overwegen. De koers ligt rond $28 dollar en oogt kwetsbaar, mede doordat het aandeel sinds 2024 niet meer boven $30 is gekomen.

Toch maakt het dividendrendement van meer dan 6% het aandeel interessant voor geduldige beleggers.

Beleggers krijgen een aantrekkelijk dividend terwijl ze wachten op verbetering van de bedrijfsresultaten. Die verbetering kan later dit jaar komen, wanneer Pfizer fase 3-resultaten verwacht voor Mevrometostat, een kandidaat-medicijn tegen prostaatkanker. Volgens de American Cancer Society hebben meer dan drie miljoen Amerikaanse mannen prostaatkanker. Als de onderzoeksresultaten positief zijn, kan het middel op termijn bijdragen aan de winstgroei.

Volgens Cantor Fitzgerald wordt Mevrometostat steeds belangrijker voor Pfizer-beleggers. Positieve onderzoeksresultaten kunnen het sentiment rond het aandeel verbeteren.

Lees ook: Tien sterke blue chips voor dividendbeleggers