Dit zijn de 5 meest ondergewaardeerde chipaandelen

Nieuws 3 juni 2026 - 08:30u

Een stormachtige rally van chipaandelen doet vrezen voor een nieuwe zeepbel. Als het feest voorbij is, blijven er maar vijf aandelen over. Volgens Barron's zijn ze allemaal ondergewaardeerd.

Chipaandelen zijn enorm gestegen door de AI-hype. Waar halfgeleiders vroeger vaak werden gezien als een cyclisch en soms grillig deel van de technologiesector, zijn ze nu het hart van de AI-economie. Zonder krachtige chips geen datacenters, geen AI-modellen en geen nieuwe generatie digitale toepassingen.

De rally is indrukwekkend. De PHLX Semiconductor Sector Index, beter bekend als SOX, steeg in het voorjaar zelfs 18 handelsdagen op rij, goed voor een winst van 47%. Sinds eind maart staat de index ongeveer 80% hoger. Dat roept zorgen op over een nieuwe bubbel, vergelijkbaar met de internethype rond 2000.

Toch zijn niet alle chipaandelen gelijk. Nvidia steeg zo’n 30%, maar enkele chipfabrikanten met lage marges zoals On Semiconductor en STMicroelectronics stegen elk met 122%. Deze aandelen worden verhandeld tegen hoge koers-winstverhoudingen, ver boven de historische trends, terwijl Nvidia er historisch gezien goedkoop uitziet.

Sommige bedrijven zijn vooral meegezogen door enthousiasme, terwijl andere structureel sterker staan. Beleggers doen er daarom goed aan onderscheid te maken tussen de pijlers van de sector en de meelopers. 

1. Nvidia 

Nvidia blijft de duidelijke leider in AI-chips. Het bedrijf bouwt al bijna twintig jaar aan hardware en software voor AI-computing. Daardoor stond het perfect gepositioneerd toen generatieve AI doorbrak.

De winstgroei is enorm. De aangepaste winst per aandeel steeg van $0,33 in boekjaar 2023 naar $4,77 in boekjaar 2026. Analisten verwachten dat die winst in de komende twee jaar verder oploopt naar $12,37 per aandeel. Op basis daarvan noteert Nvidia tegen ongeveer 17 keer de verwachte winst.

Nvidia’s GPU’s zijn de motor achter AI-datacenters, maar het bedrijf is meer dan alleen een GPU-maker. Het levert ook netwerkchips, ontwikkelt CPU’s en bouwt een compleet ecosysteem rond zijn CUDA-software. Daardoor raken klanten diep verweven met Nvidia’s technologie.

De verschuiving van AI-training naar inference geeft concurrenten wel kansen. Grote klanten zoals Amazon, Microsoft, Google en Meta ontwikkelen eigen chips om minder afhankelijk te worden van Nvidia. Toch blijft Nvidia sterk innoveren, met een strak productritme en nieuwe systemen zoals Vera Rubin.

Ook investeert Nvidia breed in AI-start-ups en koopt het aandelen terug. Ondanks de enorme koersstijging lijkt het aandeel, vergeleken met de winstgroei, nog altijd niet overdreven duur.

2. Advanced Micro Devices

AMD is altijd al de nummer twee geweest, maar onder CEO Lisa Su heeft het bedrijf zijn positie sterk verbeterd. In server-CPU’s heeft AMD veel terrein gewonnen op Intel. Nu probeert het ook Nvidia uit te dagen in AI-GPU’s.

Aan het begin van de AI-boom stond AMD nog op achterstand. Inmiddels is de datacenter-GPU-divisie uitgegroeid tot een miljardenbedrijf. Deals met onder meer Meta en OpenAI moeten toekomstige groei ondersteunen.

AMD staat nog sterker in server-CPU’s. Door technische problemen bij Intel en slimme keuzes in chiparchitectuur heeft AMD volgens het bedrijf inmiddels een marktaandeel van ongeveer 40%. De onderneming verhoogde onlangs haar schatting voor de datacenter-CPU-markt in 2030 naar $120 miljard.

Analisten verwachten dat de aangepaste winst per aandeel stijgt van $4,17 vorig jaar naar $13,10 in 2027. Dat komt neer op een zeer hoge jaarlijkse groei. Het aandeel is flink gestegen en noteert tegen ongeveer 40 keer de verwachte winst voor 2027, maar gezien de groeiverwachtingen is die waardering niet extreem.

3. Broadcom 

Broadcom profiteert op een andere manier van de AI-boom. Het bedrijf maakt niet alleen standaardchips, maar werkt samen met grote technologiebedrijven aan maatwerkchips voor AI.

Google is het bekendste voorbeeld. Toen Nvidia-GPU’s duur en schaars werden, ontwikkelde Google zijn eigen Tensor Processing Unit, of TPU. Broadcom was vanaf het begin de chipontwerppartner. Inmiddels zit de TPU op zijn achtste generatie.

Broadcom werkt ook samen met andere grote klanten, waaronder Meta en OpenAI. In totaal telt het bedrijf zes klanten voor custom AI-chips. Daarnaast heeft Broadcom een sterke positie in netwerkchips, die essentieel zijn voor AI-datacenters.

De omzet uit AI-chips verdubbelde in het meest recente kwartaal. Het bedrijf mikt op $100 miljard AI-gerelateerde omzet in 2027. Analisten verwachten dat de winst de komende twee jaar jaarlijks met ongeveer 63% groeit, tot $18,17 per aandeel in 2027. Het aandeel noteert rond 23 keer de verwachte winst voor dat jaar.

4. Taiwan Semiconductor Manufacturing

TSMC is de fabriek achter de AI-revolutie. Vrijwel alle belangrijke geavanceerde chips van Nvidia, AMD, Broadcom en andere ontwerpers worden door Taiwan Semiconductor Manufacturing geproduceerd.

Het bedrijf is al jaren de wereldleider in chipproductie. Het fabless model, waarbij bedrijven chips ontwerpen maar de productie uitbesteden, is inmiddels de standaard in de sector. TSMC profiteert daarvan omdat het zich volledig kan richten op de meest geavanceerde productietechnologie.

De onderneming bouwt voorzichtig en voorkomt overcapaciteit. Dat helpt de marges hoog te houden, zowel voor TSMC als voor zijn klanten. Ondanks de cyclische aard van de chipsector daalde de winst van TSMC in de afgelopen veertien jaar slechts twee keer.

De winst per aandeel is in twee jaar verdubbeld en analisten verwachten nog eens 90% groei tegen 2027. Het aandeel noteert rond 21 keer de verwachte winst voor 2027.

Het grootste risico is geopolitiek. Een groot deel van TSMC’s activa bevindt zich nog altijd in Taiwan, terwijl spanningen met China blijven bestaan. Nieuwe fabrieken in onder meer de Verenigde Staten en Japan verminderen dat risico deels, maar nemen het niet weg.

5. Micron Technology 

Micron is de grote speler in geheugenchips. Geheugen was lange tijd een cyclische en vaak laag gewaardeerde markt. Prijzen konden hard dalen zodra voorraden opliepen. In 2023 werd Micron daar zwaar door geraakt, met meerdere kwartalen negatieve brutomarges.

Deze cyclus ziet er anders uit. De vraag komt niet vooral van consumenten, maar van enorme investeringen in AI-datacenters. Tegelijk hebben Micron, SK Hynix en Samsung na de vorige neergang voorzichtig geïnvesteerd in nieuwe capaciteit. Daardoor is het aanbod krap en zijn prijzen sterk gestegen.

Micron rapporteerde in het meest recente kwartaal een omzetgroei van 196% op jaarbasis en een brutomarge van 74%. Analisten verwachten dat de aangepaste winst per aandeel stijgt van $8,29 naar meer dan $100 in boekjaar 2027.

Door de cyclische aard van het bedrijf heeft Micron traditioneel een lage waardering. Het aandeel noteert rond negen keer de verwachte winst voor 2027. Ondertussen gebruikt het management de sterke kasstroom om schulden af te bouwen en opnieuw aandelen in te kopen.

Er komt een keer een einde aan deze cyclus

De chiprally kan niet eeuwig doorgaan. Datacenters lopen tegen beperkingen aan rond energie, grond, bouwcapaciteit en lokaal verzet. Ook hogere rente en geopolitieke spanningen kunnen investeringen vertragen.

Daarom wordt selectiviteit belangrijker. Niet elk aandeel met blootstelling aan AI of chips verdient een hoge waardering. Nvidia, AMD, Broadcom, TSMC en Micron beschikken over technologische voorsprong, sterke marktposities en duidelijke groeimotoren. Als de hype afkoelt, zijn dit de namen die de beste kans hebben om overeind te blijven. Op lange termijn wint kwaliteit.

Lees ook: 6 aandelen die in 2026 dubbelcijferige koerswinsten kunnen laten zien