Guru's niet negatief over KPN
14 december 2017 - 07:12u
Veel heeft het aandeel KPN dit jaar niet gedaan. Guru's blijven verdeeld over het fonds tussen Houden en Kopen.
De minieme stijging van de koers dit jaar van circa 2,5 procent betekent wel dat de daling van 19 procent van vorig jaar ten einde is gekomen. Geen enkele van de guru's heeft de telefoniepoot van onze vroegere PTT op Verkoop staan. En hoewel Barclays recent het advies heeft gewijzigd van Kopen naar Houden blijft ook bij de Britse bank het koersdoel substantieel hoger dan de huidige koers van rond de 2,90 euro.
Positief
De resultaten van KPN in het derde kwartaal waren grotendeels in lijn met de verwachtingen.
De geschoonde omzet was licht lager dan de consensus, maar het geschoonde EBITDA resultaat overtrof de consensus met 0,8 procent.
Positief voor beleggers zijn twee zaken: het mooie dividend en de kans op een overname. Hoe positief, dat wordt door guru's verschillend beoordeeld. Veel analisten wachten verder af wat de nieuwe CEO Maximo Ibarra van plan is met het bedrijf.
Ibarra is geboren in Colombia en heeft ook de Italiaanse nationaliteit. Hij was de topman van het Italiaanse telecombedrijf Wind Tre. De huidige CEO Eelco Blok draagt bij de aandeelhoudersvergadering op 18 april 2018 het stokje over aan Ibarra.
Blok - de laatste zeven jaar CEO van KPN - laat een bedrijf achter in, gezien de omstandigheden, goede conditie. KPN is rijp om overgenomen te worden door een grote buitenlandse speler. Op die manier kunnen schaalvoordelen van grote investeringen worden benut.
Guru's
De laatste advieswijziging is van begin deze week. Berenberg bank verhoogde het koersdoel van 3,45 naar 3,70 euro met een ongewijzigd koopadvies. De guru van de Duitse zakenbank stelt vast dat het aandeel afgelopen jaar weinig van zijn plek kwam, maar dat er volgend jaar enkele aanjagers zullen zijn. Daardoor zal het aandeel de weg omhoog kunnen inslaan waardoor de huidige korting ten opzichte van sectorgenoten zal verdwijnen.
Berenberg verwacht dat de omzet uit diensten in Nederland al volgend jaar zal stabiliseren. Dat is sneller dan de markt verwacht. Verder kan KPN positief verrassen op het gebied van kostenbesparingen en wordt er consolidatie verwacht in de markt voor mobiele telefonie.
Helaas kunnen deze positieve ontwikkelingen teniet worden gedaan doordat de consensus voor de EBITDA slechts marginaal hoger ligt voor 2018 en er een risico voor KPN zit in het toelaten van meer spelers op zijn kabelnetwerk.
Houden
Iets minder positief is Barclays dat begin deze maand het advies voor KPN verlaagde van Overwogen naar Gelijkgewogen. Het koersdoel werd neerwaarts bijgesteld van 3,80 naar 3,50 euro. Deze guru is wat meer terughoudend over de mobiele activiteiten in Nederland vanwege concurrentiedruk. Voor 2018 verlaagde Barclays de taxatie voor de EBITDA met 2 procent, waardoor deze nu in lijn is met de consensus.
Tot slot wil Barclays afwachten wat de plannen zijn van Ibarra. Tot nu toe was de strategie van KPN vooral aandeelhoudersvriendelijk. De vraag is of dit onder Ibarra gehandhaafd zal blijven.
Koersdoel
HSBC herhaalde vorige week het koopadvies voor KPN met een koersdoel van 3,70 euro.
KBC Securities heeft een Houden advies met een koersdoel van 2,75 euro.
Bernstein heeft een Market-Perform advies op KPN met een koersdoel van 2,85 euro.
Laatste blogposts
17 maart 2024 - 09:24u
Rienk Kamer was een van de bekendste in Nederland. Een doemdenker die continu voorspelde dat de koersen zouden gaan crashen. Hij werd er zo populair mee, vertelde hij,...
Meer »
4 maart 2024 - 15:54u
De koersen staan op recordniveaus. Toch zijn er beleggers die nu nog volop in de markt investeren. En daar is niets mis mee want het vestigen van record op record is v...
Meer »
20 februari 2024 - 05:58u
Coca-Cola heeft het dividend verhoogd voor het 62ste jaar op een rij, van 0,46 naar 0,485 dollar per aandeel. Is het een 'koekje van eigen deeg'?
Meer »