TomTom weer in de bocht

24 juli 2012 - 16:40u

Hoge vlucht, maar voor verandering geen wilde rit TomTom vandaag op KW2-cijfers, waar analisten hun schouders over ophalen.

Liefst +12,02% nu! Nou, zo bijzonder is dit ook weer niet. Alleen al dit jaar liet TomTom vaker double digits zien:

• 28 februari -14,90%
• 20 april: +15,62%
• 6 juni: +10,75%
• 12 juni: +16,20%

Dan hebben we het maar niet over de keren dat het aandeel plus of min 4, 5, 6 of 7% deed. De reeks is eindeloos. Geen wonder dat – zoals het zo mooi heet – actieve beleggers dit aandeel na Baan en Getronics in hun hart hebben gesloten als leukste Damrak speeltje, om hier na hartenlust mee te spelen met vooral hefboomproducten.

Schril contrast
Zo opwindend als het aandeel zelf is en de markten waarin TomTom opereert – de winnaars en de cashcows van vandaag zijn de verliezers en bleeders van morgen – zo vlak zijn de analistenreacties vandaag op de KW2-cijfers. Niets nieuws en niets bijzonders is de rode draad en de analisten laten hun adviezen intact.

Niet dat daar iets mis mee is, maar het staat natuurlijk in schril contrast met de koersexplosie vandaag. Opvallend daarbij is ook dat het aandeel een gestage grafiek tekent, waar het bij eerdere koersexplosies en –implosies vaak wild aan toe ging.       

Keurige cijfers meent ABN Amro, maar TomTom vroeg of laat nieuwe business vinden:
Wat ons betreft is het echter van meer belang dat TomTom de prognoses voor heel 2012 herhaalde: het bedrijf verwacht dit jaar een aangepaste winst per aandeel van EUR 0,35 te realiseren, bij een omzet van circa EUR 1,1 miljard. Tevens kondigde TomTom aan, een deal te hebben gesloten met Peugeot.

Wij volgen TomTom met een Kopen-advies, daarbij benadrukkend dat deze belegging een speculatief karakter heeft. TomTom heeft een groot marktaandeel, maar de markt voor persoonlijke navigatiesystemen (PND's) maakt een krimp door. Het bedrijf zal op zoek moeten naar andere wegen om aanvullende inkomsten te genereren.

Bij Theodoor Gilissen is het helemaal zoeken naar een mening. Verder dan dat de bank wijst op een verschuiving in de omzet komt ze niet:
De draai in de omzet was duidelijk zichtbaar in de hardware omzet van Eur 163 mln, min 26% en software op Eur 99 mln, plus 3%. Onze rating is Houden met koersdoel 3,50 euro.

SNS Securities heeft misschien nog wel de meest rooskleurige opvatting over TomTom, maar u moet wel geduld hebben:
A solid quarter for TomTom, especially on the opex and thus EBITDA front. Developments in Business Solutions are positive and things appear to be looking up in Automotive although patience is required.

In het buitenland is het ook vrij stil. Zelfs Goldman Sachs komt niet verder dan de opsomming van alle cijfers en dit:
Company guidance remains unchanged, including revenues of €1,100mn for the FY and adjusted EPS of around €0.35. The company has highlighted that the cost savings program remains on track.
We are Sell rated on TomTom shares.

Tot slot: opvallend is dat TomTom het enige Damrakaandeel is dat een negatieve analistenconsensus kent:

• Buy: 3
• Hold: 4
• Sell: 5
• Gemiddeld koersdoel: 3,99 euro

Guruwatch.nl is een volbloed dochter van IEX.nl. De site houdt analistenadviezen bij en berekent het rendement daarvan. Guruwatch houdt ook alle opinies, tips en stukken bij van de internationale beursguru's. Dit en andere artikelen op de site zijn afkomstig van Arend Jan Kamp, senior content manager van IEX. Kamp belegt iedere maand vooral voor zijn pensioen uitsluitend in beleggingsfondsen. Klik hier voor zijn actuele posities. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie of vraag is altijd welkom.