Doen ze het of doen ze het niet?
20 juni 2016 - 09:40u
Dit is de week van een eventueel Britse exit, de 23ste is het referendum. Het is een enorme wedstrijd met heel grote inzet. Er is zelfs mogelijk al een politieke moord voor gepleegd. De vraag aan de Brit wordt: doet ie het of doet ie het niet? De uitkomst is een gok en de reactie op die uitkomst een nog grotere gok.
Nu ben ik niet echt een gokker dus heb ik wat moeite om de bewegingen bij te houden in de huidige markt. Ik was inderdaad van mening dat de beurs omlaag moest, omdat ik impact van dit evenement verwachtte. Maar uiteindelijk was de daling heel plotseling en dus ook voor mij onverwachts hard en laat.
Ik had juni-puts in grote getallen maar die kwamen maar niet tot leven en toen ik dacht dat het klaar was gingen de koersen nog dieper dan ik had gedacht door de interventie van de centrale banken. Wellicht was dit wel precies wat de centrale banken wilden, namelijk duidelijk maken dat een stap uit Europa voor dalingen zorgt.
De keuze van de Britten kan best beïnvloed worden door deze beweging, want uiteindelijk, ondanks alle emotie rond deze stemronde, kiezen we allemaal toch met onze portemonnee. De dollar-pond viel weer wat terug. Valuta’s lijken nog onvoorspelbaarder dan aandelen met alle politieke inmenging.
De euro-dollar is relatief rustig en is eigenlijk nog steeds bezig met een bodempatroon.
Parkeermunten
Maar belangrijker dan de valuta’s is de rente op de tienjarige Duitse staat. Die was ineens ook negatief. Een historisch moment, dat naar ik begrepen heb sinds de tijd van de piramides in Egypte niet is voorgekomen.
Beleggers wilden dus even geld veilig stellen gedurende de Britse turbulentie en zijn daarbij bereid om bijna Amsterdamse parkeertarieven te betalen. Niet dat je auto veilig staat in Amsterdam, maar inderdaad veiliger dan in de plaatsen met veel autobranden.
Het feit dat beleggers bereid zijn geld toe te betalen geeft ook aan dat iedereen al voorgesorteerd staat op de Britse exit en dus kan zelfs de daadwerkelijke exit best zorgen voor een opgaande beweging.
Bij mijn ouders op het toilet hing altijd een spreuk: De mens lijdt het meest door het lijden dat hij vreest. Kortom het kan dus best meevallen. Een beursgezegde dat ook van invloed kan zijn is: Bezit van de zaak is het einde van het vermaak, dus als het nieuws er uiteindelijk is is ook de onzekerheid weg.
De dollar-yen doet exact wat ik eerder dacht. Het is aan een kant mooi om te zien dat precies gebeurt wat ik verwacht, maar aan de andere kant is het ook wel weer zuur dat ik - ondanks mijn dertig jaar ervaring - door de enorme interventies van de centrale banken toch niet meer mee doe aan deze beweging.
Wat we hier dus heel duidelijk van leren is dat interventies uiteindelijk niet helpen. Het hele spel met rentemanipulatie en het doorschuiven van de problemen heeft uiteindelijk geen nut. Dus Griekenland, Ierland, Spanje, Japan, et cetera uiteindelijk...
De trouwe lezer weet dat ik de dollar-yen als een van de belangrijke pre-indicatoren van grote beweging beschouw. Maar toch denk ik dat de komende week de kansen omhoog liggen.
Wat ook goed gezien was, maar waar ik geen grote posities op had was de olieprijs. Het enthousiasme was wel erg hoog. Maar mocht u wel positie genomen hebben dan kan het gezien de correlatie met de beurs geen kwaad om deels winst te nemen want ik denk dat de olieprijs mee gaat doen met een eventuele positieve beweging (als die komt).
De Londonse beurs, FTSE 100, deed niet eens zoveel. De koers is weer terug tegen een neklijn dus een hogere beurs maakt de daling teniet en het nu wegvallen omlaag kan een versnelling betekenen. Kortom het kan alle kanten op.
De AEX gaf met de Twindicator pas een keiharde verkoop toen de koers al dichtbij de 435 was en dus ook dichtbij mijn eerste koersdoel van 425 tot 430. Ik zie nu met enige fantasie een bodempatroon. Dus in theorie kan het met de snelheid van de daling ook weer stijgen.
De EB-indicator in de AEX en de rest van het plaatje geeft mooi aan dat het andere scenario is dat de koers uiteindelijk toch terugvalt naar de 375 in de AEX.
Maar dat AEX-scenario komt pas echt in beeld als de koers onder de 415 gaat. Dus voorlopig heeft mijn positieve scenario de voorkeur.
De Duitse DAX bevestigt een positief kortetermijnpatroon, maar het blijft een gok.
Ook de S&P 500 heeft niet het hoofdschouderpatroon laten zien dat ik verwachtte en daarmee ben ik dus van mening dat we niet de beweging krijgen die ik een paar maanden geleden verwachtte.
Natuurlijk moet ik wel zeggen dat we (ook in de S&P 500) een verkoopsignaal in de Twindicator hebben. Maar als het echt omlaag gaat krijgen we nog zo veel kansen.
Calimero-effect?
Het is ook wel interessant te zien dat als ik de Russell 2000 en de S&P 500 op elkaar leg (Russell is de zwarte lijn, S&P 500 is de rode lijn) dat we zien dat de kleine aandelen al gedaald zijn. Gaat de S&P 500 dan toch ook die kant op? Of krijgen we een herstel van de kleine small- en midkappers in de Verenigde Staten.
In de grotejongensclub was er ineens een overname van Linkedin door Microsoft. Ik had gelukkig al langer een koopsignaal in Linkedin waardoor ik het niet short zat. Maar long had ik gezien de pittige waardering ook niet gedurfd.
Ondertussen is China weinig spectaculair, maar wel iets om in de gaten te houden.
De Japanse beurs doet ondanks de enorme interventies in aandelen niet veel. Erger nog ze zijn gewoon wat lager gegaan. Maar in theorie zou dit best een tijdelijke bodem kunnen zijn.
Toch short?
Als u dan toch short wil is het goed om een short op te bouwen in een aandeel dat grote dalingspotentie heeft, namelijk Amazon. De pessimisten kunnen best kijken naar een turbo-short.
De komende week wordt dus een verhaal van hoop en vrees. Ik ben als contraire trader long maar als het toch onverhoopt omlaag gaat heb ik mijn plan klaar. Dat is ook mijn advies aan de lezers. Wees voorbereid en wees voorzichtig.
Frank van Dongen is het pseudoniem van vermogensbeheerder en fondsmanager Cees Smit. Hij is algemeen directeur van Today’s Vermogensbeheer en Today’s Tomorrow Fondsbeleggen (For Tomorrow). Smit schrijft zijn columns op persoonlijke titel. Today's is een vergunninghoudende instelling. Today's is bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) geregistreerd als beleggingsonderneming en beleggingsinstelling. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie is welkom op vandongen@iex.nl.